Jinny。里佳。 球球@world

■ 記者張瀞文台北報導

今年第一季全球股債市仍然延續去年的漲勢，投資人信心也大為增強，但第二季一開始，美國升息疑慮就籠罩全球股債市，再加上油價持續上漲，中國大陸經濟將降溫，都使投資變數增加，各市場動盪幅度擴大。

市場預期美國調升利率，新興市場首當其衝，資金撤離速度加快，第二季平均跌幅超過7%，今年以來的報酬率仍為負數。新興市場基金去年大漲，吸引不少投資人年初進場，現在慘遭套牢。

第二季表現最好的地區，居然不是新興市場，也不是美國，甚至不是日本，而是歐洲。理柏（Lipper）統計，30檔歐洲股票基金第二季的新台幣平均報酬率為3.94%。

歐股基金不但逆勢上揚，而且報酬率也不錯。美林歐洲價值型基金第二季大漲6.27%，富蘭克林坦伯頓歐洲基金也上漲5.49%。歐洲小型基金的報酬率也同樣出色。

歐元第二季不如美元強勢，歐元對新台幣升值1.48%，但美元對新台幣則升值2.43%。即使扣除升值部分，投資人受惠於歐股本身上揚的部分也頗為可觀。

日本基金雖然在第二季小幅整理，但整理完強勢上攻，仍是今年以來表現最突出的地區。尤其是日本小型基金，可說毫無對手，即使在第二季仍然很強，今年以來更遠遠拋開其他對手。

在類型基金方面，黃金基金跌得最重。五檔基金第二季跌幅幾乎都達一成以上，累計今年以來平均跌幅達19.03%。科技基金則跌幅最輕，第二季只下跌0.04%，而且愈接近美國升息，表現愈佳。瑞士信貸全球網路股票基金單季大漲9.98%，富蘭克林高科技基金則上漲5.18%。

在升息的陰影下，債券型基金約一半為負的報酬率。如果不是因為主要貨幣對新台幣升值，帶來不少匯兌收益，這些基金的報酬率會更差。不過，高收益債券基金表現仍勝過其他類型，尤其第二季的績效還勝過第一季，是少見的現象。

今年第二季，押寶日本的續贏，賭新興市場的則大輸。展望下半年，基金業者多建議投資人，景氣持續復甦，股票報酬率仍會高於債券，但做好資產配置，降低風險，才是致勝法門。

【2004/07/07 經濟日報】